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机构看后市:继续震荡筑底 逢低介入机会渐显

发布日期:2021-12-11 10:57   来源:未知   阅读:

  本周大盘可能会先扬后抑,以区域震荡为主。一方面,年底大盘面临资金回笼压力以及市场对宏观调控的担忧使得市场较为谨慎,观望气氛浓厚。但另一方面,市场也出现了一些正面因素:首先,10月份以来不少大盘权重股已腰斩,故大盘不经过一个像样的反复持续大跌动力不足。其次,市场对2007年年报以及2008年一季报业绩增长仍有较高的预期,使得大盘每次急挫都会吸引大量逢低买盘的介入。再次,本周无新股发行,另外超级大盘股的发行也可能会延缓一段时间,这将有利于大盘休养生息。

  基于对大盘仍将处于盘整格局的判断,我们采用轻指数重个股的策略来应对目前的市场格局。关注本周金股南京水运(600087行情股吧)、华鲁恒升(600426行情股吧)。

  11月份投资和消费都保持良好态势,工业生产增长放缓可能源于外需回落,这对受困于总需求过度旺盛、亟需调控的中国经济而言未尝不是好事;而对于紧缩调控政策引发的地产、银行板块大幅调整,我们认为市场过度反应的可能性非常大。打击投机性需求而导致的房价调整仍是健康的,由于成本和销售前期相对锁定,2008年房地产业绩影响有限。而测算与研究表明,信贷增速放缓对银行盈利幅度影响不超过4%,房市调控导致坏账的可能性很小;此外,上周基金开户数连增五日,反映出中国居民基于长期牛市判断,日益呈现出强烈的入市抄底意愿。

  在持续调整中呈现出的底部增持机会不待多言。龙头地产股经历恐慌性抛售后正呈现出极好的买点,中国石油(601857行情股吧)价值回归对蓝筹股泡沫的打击已经充分呈现。前期猜测的“二八变八二”正在兑现,新的热点逐步形成。

  市场继续调整的原因主要是受周边股市环境,以及宏观调控政策压力的影响,而新股连续上市也给资金面带来一定压力,权重股持续表现萎靡成为拖累指数的重要原因。我们认为,在金融、地产为首的权重股未企稳走强之前,反转能量不足,大盘将继续在半年线附近震荡。不过市场机会正在不断增多,可操作性在加强。事实上,临近年底不少资金已经开始为明年行情布局,近期食品饮料、商业百货、医药等消费类板块的走强反映出资金有向下游个股转移趋势。同时,奥运板块的持续走强也表明了这一点。

  建议关注本币升值和启动内需这两条确定性高的投资主线。地产、银行、航空、食品饮料、汽车、医药、航空运输、旅游等行业,尤其是行业中的龙头公司值得格外关注。另外,北京奥运、节能减排、国资整合等投资主题也可继续关注。

  从上周市场情况看,在目前政策依然不明朗情形下,地产股走弱短期对指数构成压力。不过我们坚信这都是阶段性的,长期来看,资产与物价双膨胀带来的资产价值重估并没有结束。另外,税制改革、国有资产注入等因素也将提升A股企业投资价值。从策略上看,我们坚持投资具有明确成长性或者有优质资产注入的优势企业。因为从市场发展趋势看,A股市场整体制度性的价值重估已经结束,优质红筹股回归将继续推动指数上升,优势企业将受到更大程度的追捧。

  上周商业连锁等消费类品种表现较为活跃,十七大报告明确指出要继续扩大内需,消费需求的高速增长未来有望持续;中国石油股价已经逐步接近其合理估值区域,后市再度大跌空间较为有限,这对大盘企稳将起到较大的积极作用;在调控政策预期下,上周银行、地产板块联袂走弱,但在人民币长期升值大背景下,银行、地产板块依然是最佳的投资品种,相信经过充分调整未来银行、地产板块将再度上扬。

  由于宏观调控压力加大、外围股市动荡加剧、市场扩容加速,加上目前市场各方持股心态依然较为脆弱,这都决定了股市仍有调整压力。但另一方面,宏观经济向好、明年上市公司业绩仍有望保持高速增长、人民币加速升值等因素使得牛市根基并未发生根本改变。虽然近期大盘弥漫着较为浓重的恐慌情绪,但是经过持续下跌市场风险已得到了相当释放,目前市场估值水平已经较为合理,股指再度大幅下跌空间并不大,大盘仍会以震荡筑底为主,为明年春季行情打下坚实基础。

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